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      6月CPI上漲2.5% PPI底部回升釋放回暖信號

      時間:2020-07-10   來源:證券時報網 字號:打印

      7月9日,國家統計局公布數據顯示,6月全國居民消費價格指數(CPI)同比漲幅有所擴大,工業生產者出廠價格指數(PPI)環比由負轉正,同比降幅收窄。

      具體來看,CPI同比上漲2.5%,漲幅比上月擴大0.1個百分點。其中,食品價格影響CPI上漲約2.24個百分點,仍為主要拉動項。而扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%,漲幅比上月回落0.2個百分點。

      國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示,受生豬出欄減緩、防疫調配要求從嚴及進口量減少等因素影響,豬肉供應偏緊,同時餐飲和團體消費需求有所回升,豬肉價格由上月下降8.1%轉為上漲3.6%。同時,我國多地發生洪澇災害,北京新發地市場出現聚集性疫情,導致部分地區蔬菜短期供應緊張,鮮菜價格由上月下降12.5%轉為上漲2.8%。

      有宏觀分析師表示,北京疫情出現反復,南方地區持續降雨,豬肉價格出現反彈等是CPI同比增幅結束連續5個月回落局面的影響因素。分析師對記者表示,需要看到的是,核心CPI同比0.9%,繼續回落,反映了當前經濟供過于求的格局并沒有改變,后續應該繼續穩需求。

      PPI方面,6月份PPI環比由上月下降0.4%轉為上漲0.4%,生產資料和生活資料價格環比均由降轉漲。同比來看,PPI仍處于負值,但降幅比上月收窄0.7個百分點,這是PPI同比降幅2月以來首現收窄。

      董莉娟還介紹,從調查的40個工業行業大類看,價格上漲的有22個,比上月增加12個。主要行業價格的同比降幅均有所收窄。
      有專家對記者表示,遵循“PPI看全球需求、全球需求看中國”的邏輯。國內工業需求在前期復工復產幫扶政策和貨幣財政資金的支持下,出現快速回升,工業增加值、基建投資、房地產投資等主要指標當月增速均紛紛由負轉正,尤其是基建投資增速在5月份達到10.9%。6月份PPI環比轉正有實體經濟需求支撐。

      上述分析師表示,PPI環比轉正,主要由上游和中游行業貢獻,這和國際大宗商品價格回暖、國內制造業穩步恢復、終端需求持續改善有關。PPI環比轉正,也從側面反映了經濟回暖。

      展望下半年,接受記者采訪的機構分析師普遍預期,下半年CPI下行仍是大概率事件,但是走勢有支撐。上述專家表示,原因在于:一是去年食品價格尤其是豬肉價格基數高,導致今年同比增速降低,雖然預計三季度豬肉價格受供需影響和生豬養殖周期變化,供給缺口依舊存在,豬肉價格仍將在高位震蕩上行,但去年基數太高,也不改變同比增速下行的判斷;二是疫情沖擊下消費需求雖然將逐季回暖,但總體偏弱,也是抑制CPI漲幅的原因;三是下半年國內需求和經濟增長將處于較快上升期,實體需求對四季度CPI有支撐。

      分析師們認為下半年PPI降幅將緩慢收窄。上述專家還表示,背后的邏輯還是國內實體經濟需求的提高,上半年的系列刺激政策和投放的大量資金,將在下半年集中顯效,推動需求回升,形成“基建投資引領、房地產相隨、投資拉動” 經濟復蘇的格局。但也存在海外疫情蔓延和需求恢復不及預期的干擾。

      貨幣政策方面,專家表示,當前通脹預期有所企穩,社會需求有所恢復,但未來疫情情況仍具備較大不確定性,應保持貨幣政策的寬松節奏,適當預留政策空間,重點疏通貨幣政策的傳導機制。

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